QReferate - referate pentru educatia ta.
Referatele noastre - sursa ta de inspiratie! Referate oferite gratuit, lucrari si proiecte cu imagini si grafice. Fiecare referat, proiect sau comentariu il poti downloada rapid si il poti folosi pentru temele tale de acasa.



AdministratieAlimentatieArta culturaAsistenta socialaAstronomie
BiologieChimieComunicareConstructiiCosmetica
DesenDiverseDreptEconomieEngleza
FilozofieFizicaFrancezaGeografieGermana
InformaticaIstorieLatinaManagementMarketing
MatematicaMecanicaMedicinaPedagogiePsihologie
RomanaStiinte politiceTransporturiTurism
Esti aici: Qreferat » Referate economie

Analiza financiara a unui proiect de investitii








FACULTATEA DE FINANTE, ASIGURARI, BANCI SI BURSE DE VALORI

ACADEMIA DE STUDII ACONOMICE




ANALIZA FINANCIARA A UNUI PROIECT DE INVESTITII

 

I . PREZENTAREA S.C. FORTUNA S.A.

 


S.C. FORTUNA S.A. cu sediul in bUCURESTI, str. Campia libertatii, nr 2-4, inscrisa la Registrul Comertului la nr. J 15 /309 / 1997, cod fiscal R 941533, a fost infiintata in anul 1993.

Firma este o societate cu capital privat care si-a diversificat in permanenta activitatea ajungand ca in anul 1998 sa produca sis a desfaca pe piata romaneasca cafea naturala in variantele boabe si macinata , cat si cafea solubila.

Obiectul de activitate al societatii il constituie prelucrarea ceaiului si a cafelei Cod Caen 1586.

Produsele pferite de FORTUNA sunt cele oferite si in prezent, structurate pe doua categorii:

-        cafea naturala prajita vrac in diverse sortimente

-        cafea naturala prajita ambalata

Societatea detine o proprietate in Bucuresti, teren in suprafata de 21.500 mp, pe care doreste sa ridice un spatiu noude productie pentru activitatea societatii, deoarece in prezent societatea isi desfasoara activitatea de productie in spatii inchiriate.

Valoarea totala a investitiei preconizate este de 4.709.090 euro.

In principal structura investitiei este urmatoarea:

Constructii

4,585,392

Echipament

18,743

Comisioane, taxe, cote legale

100,955

Total

4,709,090

Spatiul de productie se preconizeaza ca va fi operational la 8 luni de la data obtinerii finantarii solicitate, in prezentul studiu urmand sa opereze la finele lunii ianuarie 2006.

Avand in vedere analiza financiara a investitiei propuse pentru perioada de 5 ani, se considera ca fezabila investitia in ipotezele analizate, cu indicatori financiari buni.

Principalii indicatori prognozati pentru investitia societatii comerciale FORTUNA sunt urmatorii:

-        valoarea actualizata neta (VAN) = 3,354,042 euro la o rata de actualizare luata in calcul de 8%.

-        Rata interna de rentabilitate (RIR) = 32.89%

-        Punctul critic al vanzarilor = 4,116,746 euro

I I . ANALIZA FINANCIARA

 

Text Box: 1 . ANALIZA FINANCIARA PE BAZA BILANTULUI

Text Box: 1.1. FR - NFR - TN


- LEI -

 

2003

2004

Capital permanent

110,192,077

165,626,330

Active imobilizate

21,119,302

73,951,868

Fond de rulment (FR)

89,072,775

91,674,462

Active circulante

88,015,521

91,790,259

Regularizare Activ

1,132,691

35,721

Datorii curente

90,737,953

147,335,179

Nevoia de fond de rulment (NFR)

-1,589,741

-55,509,199

Trezoreria neta (TN)

90,662,516

147,183,661

FR = Capital permanent Active imobilizate

NFR = Active circulante Datorii curente

TN = FR-FRN

Text Box: 1.2. BILANT FINANCIAR


- LEI -

 

2003

2004

Active imobilizate

21,119,302

73,951,868

Stocuri

24,718,910

20,793,071

Creante

32,093,211

52,211,950

Disponibilitati

31,203,400

18,785,238

Regularizari activ

1,132,691

35,721

Total ACTIV

110,267,514

165,777,848

Capitaluri proprii

19,454,124

18,291,151

Datorii cu durata mai mica de 1 an

90,737,953

147,335,179

Regularizari pasiv (venituri in avans)

75,437

151,518

Total PASIV

110,267,514

165,777,848

Text Box: 2 . ANALIZA FINANCIARA PE BAZA CONTULUI DE PROFIT SI  PIERDERE

Text Box: 2.1. SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE


-LEI-

 

2003

2004

+Vanzari de marfuri

11,689,652

8,098,970

+Productia exercitiului

580,739,522

760,056,382

-Cheltuieli privind marfurile

11,294,012

8,376,228



-Cheltuieli cu materii, materiale si alte servicii

544,243,646

721,850,817

=Valoarea adaugata

36,891,516

37,928,307

-Impozite si taxe

1,401,674

499,761

+Subventii pentru exploatare

0

0

-Cheltuieli cu personalul

14,313,736

19,122,393

=Excedent brut de exploatare

21,176,106

18,306,153

+Venituri din provizioane

0

0

+Alte venituri din exploatare

332,332

295,044

-Alte cheltuieli din exploatare

18,188,516

26,162,612

-Cheltuieli privind amortizarea si provizioanele

3,108,942

4,212,542

=Profit din exploatare

210,980

-11,773,957

+Venituri financiare

6,287,396

19,065,877

-Cheltuieli financiare

3,836,480

5,462,506

=Profit curent

2,661,896

1,829,414

+/-Rezultatul exceptional

0

122,306

=Profit brut

2,661,896

1,951,720

-Impozit pe profit

907,833

614,693

=Profit net

1,754,063

1,337,027

Text Box: 2.2. CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE


- EUR -

Metoda aditiva

2003

2004

Excedentul brut de exploatare

21,176,106

18,306,153

+Alte venituri din exploatare

332,332

295,044

-Alte cheltuieli de exploatare

18,188,516

26,162,612

+Venituri financiare

6,287,396

19,065,877

-Cheltuieli financiare

3,836,480

5,462,506

+Venituri exceptionale

0

122,306

-Cheltuieli exceptionale

0

0

-Impozitul pe profit

907,833

614,693

=CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE

4,863,005

5,549,569

 

 

 

Metoda deductiva

4004

4006

Rezultatul net al exercitiului

1,754,063

1,337,027

+Cheltuieli privind amortismentele si provizioanele

3,108,942

4,212,542

+Venituri din provizioane

0

0

+Cota parte din subventiile virate exercitiului

0

0

CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE

4,863,005

5,549,569

Text Box: 3. ANALIZA PE BAZA INDICATORILOR DE RENTABILITATE  RISC


Specificatie

Simbol

2003

2004

Venituri din exploatare

Ve

592,761,506

768,450,396

Cheltuieli de exploatare

Che

592,550,526

780,224,353

Profit din exploatare

Pe = Ve-Che

210,980

-11,773,957

Profit curent

Pc

2,661,896

1,829,414

Profit net

Pn




1,754,063

1,337,027

Capital propriu

Cpr

19,454,124

18,291,151

Activ total

At

110,267,514

165,777,848

Rata rentabilitatii veniturilor

rv = Pe / Ve

0.035%

-0.015%

Rata rentabilitatii resurselor consumate

rc = Pe / Che

0.035%

-0.015%

Rentabilitatea economica

re = Pe / At

0.191%

-0.071%

Rentabilitatea financiara

rf = Pc / Cpr

0.136%

0.100%

Text Box: 4. CALCULUL INDICATORILOR DE EVALUARE A INVESTITIEI

Text Box: 4.1 CALCULUL VALORII ACTUALIZATE NETE


Fluxul de numerar al investitiei

- EUR -

2003

2004

2005

2006

2007

Vanzari

17,622,894

18,93,8035

18,93,8035

18,93,8035

18,93,8035

TOTAL INTRARI DE NUMERAR

17,622,894

18,938,035

18,938,035

18,938,035

18,938,035

Variatia capitalului circulant

328,242

-21,717

0

0

0

Cheltuieli operationale

15,436,558

16,568,844

16,568,844

16,568,844

16,568,844

Impozit pe profit

157,741

173,101

173,101

173,101

173,101

TOTAL IESIRI DE NUMERAR

15,922,541

16,720,229

16,741,945

16,741,945

16,741,945

Surplus/Deficit net

1,700,353

2,217,807

2,196,090

2,196,090

2,196,090

Surplus/Deficit net de numerar cumulat

1,700,353

3,918,160

6,114,250

8,310,340

10,506,430

Valoare investitie

Flux de numerar net

-4,705,090

1,700,353

2,217,807

2,196,090

2,196,090

2,196,090



Rata interna de actualizare

8%

Valuarea neta actualizata

3,354,042

Valuarea actualizata neta (VAN) a proiectului este de 3,354,042 euro , calculata la un factor de actualizare de 8%.

VAN = 1,700,353/1.08 + 2,217,807/1.17 + 2,196,090/1.26 + 2,196,090/1.36 + 2,196,090/1.47 4,705,090 = 3,354,042

4.2  CALCULUL DURATEI DE RECUPERARE A INVESTITIEI

 

Valorile fluxurilor nete de numerar care au stat la baza calculului duratei de recuperare a investitiei sunt:

 

 

Valoare investitie

Flux de numerar net

-4,705,090

1,700,353

2,217,807

2,196,090

2,196,090

2,196,090

Durata de recuperare a investitiei este de 3.42 ani.

4.3  CALCULUL RATEI INTERNE DE RENTABILITATE

Rata interna de rentabilitate a proiectului este de 32.89%.

4.4  CALCULUL SI ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE

In calculul pragului de rentabilitate s-au considerat variabile cheltuielile cu cafeaua verde , ambalajele, salariile directe si utilitatile, iar restul cheltuielilor, respectiv cheltuielile cu reparatiile, piesele de schimb si intretinerea, cheltuielile cu taxele si impozitele, altele decat impozitul pe profit, alte cheltuieli indirecte ale productiei, cheltuielile de administrare, cheltuieli de promovare si publicitate, amortizare si cheltuieli financiare cu dobanzile s-au considerat fixe. Cheltuielile variabile au fost influentate proportional cu gradul de utilizare al capacitatii, respectiv:

2003

2004

2005

2006

2007

Utilizarea de capacitate

84%

90%

90%

90%

90%

Corespunzator acestora s-a calculat pentru perioada previzionata:

2003

2004

2005

2006

2007

Punctual critic al vanzarilor

4,116,746

4,116,746

4,116,746

4,116,746

4,054,111

4.5  ANALIZA DE SENSIBILITATE SI RISC

 

 

Modificarea premiselor avute in vedere la proiectarea veniturilor si a cheltuielilor, in varianta de baza, ca de exemplu:

       O scadere a preturilor cu 3% ar genera o diminuare a veniturilor incasate previzionate si concomitent o modificare a principalilor indicatoriai investitiei dupa cum urmeaza:

Rata interna de rentabilitate a proiectului (RIR) va fi de 19.43%.

Valoarea neta actualizata (VAN), calculata la un factor de actualizare de 8% va fi de 1,461,068 euro.

Rata de recuperare a investitiei va fi de 26.17%.

Mentionam ca si in aceasta varianta proiectul ar genera suficient numerar pentru plata ratelor si a dobanzilor la creditele contractate.

       Proiectul suporta chiar si o scadere a preturilor de vanzare cu 5% cu o diminuare corespunzatoare a veniturilo incasate previzionate. In aceasta premisa principalii indicatori ai investitiei se vor modifica dupa cum urmeaza:

Rata interna de rentabilitate a proiectului (RIR) va fi de 9.63%.

Valoarea neta actualizata (VAN), calculata la un factor de actualizare de 8% va fi de 199,086 euro.

Rata de recuperare a investitiei va fi de 19.50%.

Chiar si in aceasta varianta proiectul genereaza suficient numerar pentru plata ratelor si a dobanzilor la creditele contractate si chiar pentru dezvoltari ulterioare perioadei de 5 ani luata in calculul indicatorilor aratati.

In ambele cazuri, premisele modificate, cat si in cazul proiectiei financiare de baza, factorul de actualizare luat in calculul VAN a fost estimat pesimist (8%).

Daca s-ar lua in calcul un factor de actualizare de 6% cu mentinerea premizelor modificate, urmare scaderii veniturilor, valoarea neta actualizata in proiectia de baza ar fi de 471,627 euro. Aceasta premiza apare mult mai apropiata de adevar , intrucat proiectul face parte din domeniul productiei de bunuri alimentare.

In varianta de baza s-a luat in calcul o utilizare a capacitatii de 84% in anul 2003 si de 90% in anii urmatori.

       Daca capacitatea s-ar reduce pe intreaga perioada la 75% atat in anul 2003 cat si in anii urmatori, indicatorii investitiei s-ar modifica dupa cum urmeaza:

Rata interna de rentabilitate financiara a proiectului (RIR) va fi de 23.98%.

Valoarea neta actualizata (VAN), calculata la un factor de actualizare de 8% va fi de 2,039,507 euro.

Rata de recuperare a investitiei va fi de 28.99%.

Se constata ca proiectul ar genera o valoare neta actualizata pozitiva chiar si in cazul unei reduceri accentuate de capacitate.

       O modificare in sensul cresterii cu 30% atat a cheltuielilor cu salariile si cu 40% a cheltuielilor cu utilitatile, aceste doua elemente de cheltuiala fiind intrinsec necesare functionarii in conditii optime a locatiei ar genera o diminuare a principalilor indicatori ai investitiei dupa cum urmeaza:

Rata interna de rentabilitate (RIR) va fi de 30.40%.

Valuarea neta actualizata (VAN) calculata la un factor de actualizare de 8% va fi de 2,992,869 euro.

Rata de recuperare a investitiei va fi de 34.27%.

Chiar si in cel mai pesimist scenariu, respectiv o reducere de capacitate la 65%, concomitent cu o majorare a costurilor cu salariile cu 30% si a costurilor cu utilitatile cu 40%, indicatorii investitiei ar inregistra urmatoarele nivele:

Rata interna de rentabilitate va fi de 14.66%.

Valoarea neta actualizata va fi de 813,778 euro.

Rata de recuperare a investitiei va fi de 22.37%.

Se constata ca in toate aceste scenarii negative investitia va ramane fezabila, fluxurile de numerar generate permitand atat dezvoltari ulterioare cat si plata ratelor si a dobanzilor la credite.




{ Politica de confidentialitate } Nu se poate descarca referatul
Acest referat nu se poate descarca

E posibil sa te intereseze alte referate despre:


Copyright © 2019 - Toate drepturile rezervate QReferat.ro Folositi referatele, proiectele sau lucrarile afisate ca sursa de inspiratie. Va recomandam sa nu copiati textul, ci sa compuneti propriul referat pe baza referatelor de pe site.
{ Home } { Contact } { Termeni si conditii }

Referate similare:







Cauta referat